BIST 100'de Son Çeyrek: Faiz İndirim Süreci ve Enflasyon Verileri Belirleyici Olacak
Uzmanlar, ocak–eylül dönemini yüzde 12,02 artışla tamamlayan BIST 100 endeksinin son çeyrekteki seyrinin temel belirleyicilerinin faiz indirim süreci ve enflasyon verileri olacağını vurguluyor. Hikayeyi ayrıca Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) gevşeme hızı ve üçüncü çeyrek bilanço sonuçları şekillendirecek.
Endeksin yıl içi performansı
Borsa İstanbul'da BIST 100 endeksi ocak-eylül döneminde dalgalı bir seyir izledi. Endeks yıla yükselişle başlayıp ocak ayını pozitif kapattı; şubat, nisan ve mayıs aylarında gerileme yaşandı. Haziran sonrası tekrar yükselişe geçen endeks, ağustosta 11.605,30 puan ile rekor tazeledi, eylül ayını ise negatif tamamladı. Ocak–eylül döneminde endeks yatırımcısına yüzde 12,02 getiri sağladı.
Uzman değerlendirmeleri
Sertaç Ekeke (Marbaş Menkul Değerler Genel Müdür Yardımcısı) yılın son çeyreğinde endeksin ana yönünün yukarı olduğunu, ancak haber akışı ve jeopolitik gelişmeler nedeniyle bu yukarı hareketlerin zaman zaman engellenebileceğini belirtiyor. Ekeke, "Son enflasyon verisi beklentilerin üzerinde geldi. Bu durum faiz indirimlerinin hızına ilişkin beklentileri aşağı çekti. Merkez Bankasının beklenildiği ölçüde alan bulamayabileceği düşüncesi güçlendi. Bu gelişmeler yukarı yönlü iştahı sınırlandı." değerlendirmesinde bulundu. Ekeke, endekste ana yönün dolar bazlı 400 dolar seviyeleri olduğunu ve bunun 2026 içinde görülebileceğini; şirket bilançolarındaki toparlanmanın fiyatlara yansıyacağını ve endekste 12.000 puanın üzerine doğru bir hareketlenmenin olabileceğini ekledi.
Seda Yalçınkaya (İntegral Yatırım Ekonomik Araştırmalar Müdürü) son çeyrekte belirleyicinin enflasyonun dezenflasyon patikasında kalıp kalmayacağı ve Merkez Bankası'nın gevşeme hızının olacağını vurguladı. Yalçınkaya, enflasyondaki geçici etkilerin kalıcılaşması ve baskının yeniden güçlenmesi halinde Merkez Bankası'nın faiz indirimleri konusunda elinin zorlaşacağını belirterek, "Normal şartlar altında bu yılın borsa hikayesini, faiz indirimlerinin başlaması ve kesintisiz devam etmesi oluşturacaktı. Eğer bu senaryo gerçekleşseydi muhtemelen endeks 13.000-14.000 bandında seyrediyor olacaktı." ifadelerini kullandı. Üçüncü çeyrek bilançolarının beklentilerin üzerinde gelmesinin hisse bazında katalizör etkisi yaratabileceğini; ancak siyasi gündem ve enflasyon baskısı sürerken bu iyileşmenin tek başına endeks üzerinde kalıcı bir ivme yaratmasının sınırlı olabileceğini belirtti.
Sadullah Çalışır (Colendi Menkul Analisti) risk iştahındaki iyileşme ve 2026 odaklı pozisyonlanmaların son çeyrekte borsa için daha elverişli bir fiyatlama zemini oluşturmasını beklediklerini söyledi. Çalışır, endeksin kasım–aralık aylarında Türk lirası bazlı zirvelerini yenileyerek yılı 12.500-13.000 puan aralığında tamamlamasını öngördüklerini ifade etti. Ayrıca, faiz indirimlerinin yıl boyunca Borsa İstanbul'un ana fiyatlama konusu olmaya devam ettiğini, enflasyondaki düşüş hızının kesildiği verilerin fiyatları baskıladığını ve faizlerin düşmeye devam etmesiyle şirketlerin finansman giderlerinin azalacağını vurguladı.
Sonuç
Uzmanlar, önümüzdeki dönemde piyasayı belirleyecek ana unsurların enflasyon verileri, TCMB'nin gevşeme hızı, üçüncü çeyrek bilanço sonuçları ve olası siyasi gelişmeler olduğunu; bu faktörlerin fiyatlamalar üzerinde belirleyici rol oynayacağını işaret ediyor.
