spk yeni yöntemle fon fiyatlamasında belirsizliği kaldırdı
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), uluslararası endeks sağlayıcı MSCI tarafından yapılan uyarılar ve Kasım değerlendirmesi öncesinde piyasalarda öne çıkan bir düzenlemeyi uygulamaya koydu. Kurul, Girişim Sermayesi Yatırım Fonu (GSYF) ve Gayrimenkul Yatırım Fonu (GYF) katılma paylarının bundan sonra borsa fiyatı yerine kurucusunun açıkladığı birim pay fiyatına göre değerlenmesine karar verdi.
gri alanın kaldırılması ve uzman görüşleri:
Piyasada, bu tip halka açık fonların net aktif değeriyle mi yoksa borsa fiyatıyla mı değerlendirileceği konusunda bir belirsizlik bulunuyordu. Tera Yatırım Genel Müdürü Emir Münir Sarpyener uygulamayı değerlendirdi: "Çünkü gri bir alan vardı. Bu tip halka açık fonların net aktif değeriyle mi, yoksa borsa fiyatıyla mı değerleneceği konusunda bir belirsizlik söz konusuydu. Neticede SPK da son atmış olduğu adımla bu konuya açıklık getirmiş oldu. Bundan sonra da bu tip yapıların tamamı aynı düzen içerisinde fiyatlanıyor olacak".
uygulama takvimi ve piyasa etkileri:
Kurul, yeni yöntem için uyum sürecinin 31 Temmuz tarihine kadar tamamlanacağını açıkladı. Düzenlemeyle birlikte fonların yöneticilerinin, fon içindeki varlıkları yatırımcıyı etkilemeyecek biçimde dönüştürmesi bekleniyor. Sarpyener kendi açıklamasında, "Bizim de kendi fonumuz olan TLY fonu içerisinde, SPK düzenlemesinde belirtilen fon paylarından düşük oranda var. Biz de burada yatırımcıları koruyacak, etkilemeyecek bir şekilde gerekli düzenlemeleri zaten yapıyoruz ve ayın 31’ine kadar da tamamlamış olacağız" ifadelerini kullandı.
Yapılan düzenlemenin zamanlaması, uluslararası algı ve yabancı girişleri açısından kritik. Kurum içi kararlar, MSCI'nin haziran sonunda açıkladığı ve Kasım 2026 tarihli endeks incelemesine kadar somut ilerleme beklediği uyarısıyla paralel değerlendiriliyor. Uzmanlar, düzenleyicilerin aldığı bu tür tedbirlerin Türkiye'nin gelişmekte olan piyasa kategorisinde kalmasına katkı sağlayacağını belirtiyor.
küresel konjonktürün yansımaları:
Global tarafta ise jeopolitik gerilimler, özellikle ABD ile İran arasındaki çatışma riskleri ve bunun petrol piyasalarına yansımaları, yatırım kararlarını etkiliyor. Aynı zamanda piyasalar, ABD Merkez Bankası (FED) kararlarını ve olası faiz rotasını da yakından takip ediyor. Bu dış gelişmeler, iç piyasada atılan düzenleyici adımların önemini artırıyor; zira yabancı yatırımcı algısı hem düzenleyici şeffaflık hem de piyasa istikrarına bağlı olarak şekilleniyor.
SPK'nın bu düzenlemesi, piyasaların uluslararası değerlendirmelerde daha öngörülebilir ve tutarlı fiyatlama mekanizmaları sunması amacını taşıyor. Yeni uygulamanın, fon paylarının değerlemesinde standart sağlayarak hem yatırımcı korumasını güçlendirmesi hem de endeks sağlayıcıları nezdinde Türkiye algısını olumlu etkilemesi bekleniyor.
TERA YATIRIM GENEL MÜDÜRÜ EMİR MÜNİR SARPYENER
