Powell'ın Jackson Hole konuşması piyasalarda belirleyici olacak
ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’ın, Kansas City Fed tarafından 21-23 Ağustos tarihlerinde düzenlenen Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu’nda yapacağı konuşma, yatırımcıların ve analistlerin odağında bulunuyor. Sempozyum, merkez bankacıları, ekonomistleri, finansal piyasa katılımcılarını, akademisyenleri ve hükümet temsilcilerini bir araya getiriyor.
Bu yılın teması "Geçiş Sürecindeki İşgücü Piyasaları: Demografi, Verimlilik ve Makroekonomik Politika" olarak belirlendi. Doğum oranlarındaki düşüş, yaşlanan iş gücü, iş gücü hareketliliğindeki azalma ve yapay zekanın yaygınlaşması gibi yapısal değişimler sempozyum boyunca tartışılacak konular arasında yer alıyor.
Ekonomik görünüm ve Fed’in Eylül çıkışı
Fed, Temmuz ayında politika faizini beşinci kez üst üste değişiklik yapmayarak yüzde 4,25-4,50 aralığında sabit tuttu. Ancak son makro veriler, piyasaların Eylül ayında faiz indirim beklentilerini güçlendirdi. Temmuzda tarım dışı istihdam 73 bin artışla beklentilerin altında kalırken, işsizlik oranı %4,2 seviyesine yükseldi.
Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Temmuzda aylık bazda %0,2, yıllık bazda %2,7 ile beklentilerin altında gelirken; Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) aylık %0,9, yıllık %3,3 artış gösterdi. Üretici enflasyonuna dair veriler sonrası Eylül indirimi beklentileri bir miktar zayıflasa da gündemdeki yerini koruyor.
Uzman değerlendirmeleri
Mark Zandi (Moody's Analytics Başekonomisti): Zandi, AA muhabirine yaptığı değerlendirmede, "Başkan Powell'ın, Fed'in gelecek ayki FOMC toplantısında faiz oranlarını düşürmeye yeniden başlayacağını az çok teyit etmesini bekliyorum." ifadesini kullandı. Zandi, Powell'ın zayıflayan iş gücü piyasasını, Fed'in faiz oranlarını normalleştirmeye devam etmesi gerektiğinin gerekçesi olarak gösterebileceğini; tarifelerin enflasyonda geçici bir artışa yol açacağını ancak bunun muhtemelen tek seferlik olacağını savunduğunu aktardı. Ayrıca Zandi, Powell'ın Fed başkanı olarak mirasına dair bir değerlendirme yapma fırsatını kullanabileceğini ve Federal Reserve'in bağımsızlığının önemine vurgu yapabileceğini belirtti.
Ryan Sweet (Oxford Economics ABD Başekonomisti): Sweet, Powell'ın geçen yılki güvercin hamleyi tekrarlamayacağını belirterek, "Bu yıl Powell muhtemelen her toplantının karara açık olduğunu yineleyecek, ancak eylül ayı için bir taahhütte bulunmayacak çünkü eylül toplantısından önce enflasyon ve istihdamla ilgili yeni veriler açıklanacak." değerlendirmesinde bulundu. Sweet'e göre Fed, enflasyon hedefin üzerinde kalmaya devam ederken ve iş gücü piyasasına yönelik aşağı yönlü riskler artarken zorlu bir dengeyle karşı karşıya.
Max Gillman (Missouri Üniversitesi Ekonomi Bölümü Profesörü): Gillman, Powell'ın faiz indirimi konusunda net bir taahhüt vermekten kaçınacağını ve muğlak bir tutum sergilemesini beklediğini ifade etti: "Powell'ın bu konuda muğlak bir tutum sergilemesini bekliyorum." Gillman, tarifelerin kalıcı bir enflasyon yaratacağına inanmadığını ve Fed'in Eylül'de faiz indirimi yapması gerektiğini düşündüğünü, ancak Powell'ın Jackson Hole'de bunu açıkça ilan etmeyeceğini belirtti.
Ne izlenecek?
Powell'ın Jackson Hole konuşması, Fed'in 16-17 Eylül'de gerçekleşecek bir sonraki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı öncesinde para politikasına ilişkin piyasa beklentileri açısından önemli sinyaller taşıyabilir. Ayrıca Powell'ın, 2026 Mayısında sona erecek başkanlık dönemi öncesinde Jackson Hole'de yapacağı konuşmanın Fed politikalarına dair değerlendirme ve mesajlar içermesi bekleniyor.
Önemli tarihler ve veriler: Jackson Hole sempozyumu 21-23 Ağustos; FOMC toplantısı 16-17 Eylül; Fed politika faizi %4,25-4,50; tarım dışı istihdam Temmuz +73 bin; işsizlik %4,2; TÜFE yıllık %2,7; ÜFE yıllık %3,3.
