TCMB Başkanı Karahan: Hissedilen enflasyon, TL rasyosu ve KKM sürecine dair değerlendirmeler
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, Enflasyon Raporu tanıtım toplantısında hissedilen enflasyon, faiz iletişimi ve makro ihtiyati politikalar hakkında ayrıntılı açıklamalarda bulundu. Toplantıya Başkan Yardımcıları Hatice Karahan ve Osman Cevdet Akçay katıldı; organizasyon İstanbul Finans Merkezi Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Yerleşkesinde düzenlendi.
Hissedilen enflasyonun dinamikleri
Karahan, hissedilen enflasyonun hangi kalemleri daha yoğun hissettiğinizle doğrudan ilişkili olduğunu vurguladı. Ortalama enflasyonun %33 olarak ölçülmesinin tüm ürün ve hizmetlerin fiyatının aynı oranda arttığı anlamına gelmediğini belirtti. Enerji ve hizmet kalemlerinin bazı dönemlerde daha yüksek seyrettiğini, gıda ve temel mallarda ise daha düşük olabildiğini aktardı. Özellikle kira enflasyonunun manşetin oldukça üstünde olduğunu ve bunun "hissedilen enflasyonun gerçekleşen enflasyonun üzerinde olmasına" yol açtığını söyledi. Karahan ayrıca bunun hane halkı enflasyon beklentilerini etkilediğini, beklentilerin bir miktar geriden geldiğini ifade etti.
Faiz iletişimi ve 'nötr faiz' yaklaşımı
"Nötr faiz iletişiminin çok sağlıklı olmadığını düşünüyorum" diyen Karahan, belirsizliklerin, düşük tahvil likiditesinin ve farklı kesimlerdeki enflasyon beklentilerinin nötr faiz ölçümünü zorlaştırdığını belirtti. Bu nedenle TCMB'nin şu aşamada nötr faiz üzerinden bir iletişim tercih etmediğini açıkladı.
TL mevduat rasyosu, KKM ve sadeleşme süreci
Karahan, TL mevduat rasyosu hedefleri ile KKM (Kur Korumalı Mevduat) hedeflerinin makro ihtiyati çerçevenin önemli bileşenleri olduğunu söyledi. KKM bakiyesinin sunumdaki verilere göre yaklaşık 10 milyar dolar seviyesine, zaman zaman 12 milyar dolar civarına düştüğünü, yıl içinde KKM'yi sonlandırmayı planladıklarını belirtti. Bu adımı "sadeleşme" olarak niteleyen Karahan, TL mevduat hedeflerinde ise enflasyon görünümünün alan verdiğini ve sıkılığı bozmadan kademeli bir indirim sürecinin mümkün olduğunu ifade etti. Ancak bu sürecin hassas yönetilmesinin önemine dikkat çekti ve kısa vadede TL mevduat payının korunmasının algı açısından önemli olduğunu vurguladı.
Para politikası araçlardaki esneklik
Geçen yıl gecelik borçlanma faizinin 150 baz puan indirildiğinin hatırlatılması üzerine Karahan, temel fonlama aracının bir hafta vadeli repo oranı olduğunu, ancak konjonktürel gelişmelerde üst bandın kullanılabildiğini ve bunun faydasının görüldüğünü söyledi. Asimetrik koridor uygulamasına atıf yaparak şu anda üst bandı kullanmadıklarını, ancak esnekliğin korunmasının gerektiğini ve önümüzdeki toplantıda tekrar değerlendirileceklerini ifade etti.
Sonuç
Karahan'ın açıklamaları, kira kaynaklı hissedilen enflasyonun beklentilere etkisini, KKM'nin kademeli olarak sonlandırılmasına yönelik planı ve para politikası araçlarında korunan esnekliği öne çıkardı. TCMB, enflasyon görünümü ve beklentilere bağlı olarak TL rasyosu ve politika iletişimini hassas şekilde yönetmeye devam edeceğini belirtti.
