Powell: Değişen risk dengesi politika duruşumuzu ayarlamamızı gerektirebilir
ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, Kansas City Fed'in ev sahipliğinde Wyoming'de düzenlenen Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu'nda yaptığı konuşmada, istihdama dair aşağı yönlü risklerde artış olduğunu ve değişen risk dengesinin para politikası duruşunun ayarlanmasını gerektirebileceğini söyledi.
Politika duruşu ve risk dengesi
Powell, politikanın şu anda kısıtlayıcı bölgede olduğunu vurgulayarak, temel görünüm ve değişen risk dengesinin politika kararlarını etkileyebileceğini ifade etti. “Politikanın kısıtlayıcı bölgede olmasıyla birlikte temel görünüm ve değişen risk dengesi, politika duruşumuzu ayarlamamızı gerektirebilir.”
İstihdam piyasası: Dengede ama kırılgan
Fed Başkanı, iş gücü piyasasının maksimum istihdama yakın seyrettiğini ancak bu dengenin hem arz hem talepte belirgin yavaşlamanın sonucu olan “ilginç” bir denge türü olduğunu belirtti. Powell, bunun istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığını gösterdiğini ve gerçekleşmesi hâlinde bunun hızla artan işten çıkarmalar ve yükselen işsizlik olarak kendini gösterebileceğini kaydetti.
Powell, yılın ilk yarısında ekonomik büyümenin önemli ölçüde yavaşladığını, bu düşüşün büyük ölçüde tüketici harcamalarındaki yavaşlamayı yansıttığını ve büyümedeki yavaşlamanın bir kısmının arz ya da potansiyel üretimdeki zayıf büyümeye işaret ettiğini söyledi.
Tarifeler ve enflasyon üzerindeki etkileri
Enflasyon cephesinde Powell, yüksek tarifelerin bazı mal kategorilerinde fiyatları artırmaya başladığını, bu etkilerin önümüzdeki aylarda birikmesini beklediklerini ancak zamanlama ve büyüklük konusunda yüksek belirsizlik bulunduğunu belirtti. “Tarifelerin tüketici fiyatları üzerindeki etkileri artık net bir şekilde görülüyor.”
Powell, para politikası açısından kilit sorunun bu fiyat artışlarının kalıcı bir enflasyon sorununa dönüşüp dönüşmeyeceği olduğunu ifade ederken, makul bir senaryonun etkilerin nispeten kısa süreli olacağı yönünde olduğunu açıkladı. Bununla birlikte tarifelerin tedarik zincirleri ve dağıtım ağlarına yansımasının zaman alacağı ve tarifelerin değişmeye devam etmesinin uyum sürecini uzatabileceği uyarısında bulundu.
“Ne olursa olsun, fiyat seviyesindeki tek seferlik bir artışın sürekli bir enflasyon sorunu haline gelmesine izin vermeyeceğiz.”
Para politikası çerçevesinde yapılan revizyonlar
Powell, Fed'in para politikası çerçevesinde yaptığı revizyonların, farklı ekonomik koşullar altında Fed'in enflasyon ve istihdam hedeflerini desteklemeye yönelik olduğunu söyledi. İncelemenin son beş yıldaki ekonomik gelişmeleri ele aldığını belirten Powell, nötr faiz seviyesinin 2010'lu yıllara göre daha yüksek olabileceği değerlendirmesini paylaştı.
Çerçevede, faiz oranı etkin alt sınırına ilişkin ifadelerin çıkarıldığını ve bunun yerine para politikasının geniş bir ekonomik yelpazede maksimum istihdam ile istikrarlı fiyatları teşvik edecek şekilde tasarlandığının vurgulandığını aktardı. Powell, Fed'in esnek enflasyon hedeflemesine geri döndüğünü açıkladı.
İstihdam ve enflasyon hedefleri
Revize edilen metinde, Komite'nin istihdamın zaman zaman maksimum istihdamın üzerinde seyretmesine izin verebileceği ve bunun otomatik olarak fiyat istikrarı için risk oluşturmayacağına dair açıklamalar bulunduğunu söyleyen Powell, bununla birlikte iş gücü piyasasındaki sıkılık veya diğer faktörler fiyat istikrarını tehdit ederse önleyici tedbirlerin gerekli olabileceğini belirtti.
Powell, maksimum istihdamın sürdürülebilir biçimde ulaşılabilecek en yüksek istihdam seviyesi olarak tanımlandığını ve bunun geniş tabanlı ekonomik fırsatlar sağlayacağını vurguladı. Ayrıca Fed'in uzun vadeli enflasyon oranının yüzde 2 olmasının hedeflerle uyumlu olduğunu ve bu taahhüdün enflasyon beklentilerinin sabitlenmesine yardımcı olduğunu yineledi.
Sonuç: Veri odaklı ve dengeli bir yaklaşım
Powell konuşmasını, para politikasının önceden belirlenmiş bir rotada olmadığı ve Federal Açık Piyasa Komitesi üyelerinin kararlarını veriler ile ekonomik görünüm ve risk dengesine göre alacakları şeklinde özetledi. Kısa vadede enflasyon risklerinin yukarı yönlü, istihdam risklerinin ise aşağı yönlü olduğunu belirterek bu dengenin Fed için zorlu bir yönetim alanı olduğunu vurguladı.
Powell'ın mesajı net: Fed, ekonomi verilerini ve riskleri izleyerek gerektiğinde politika duruşunu ayarlamaya açık olacak.
