Piyasalar Jackson Hole'a odaklandı
Geçen hafta küresel piyasalarda, ABD Merkez Bankası (Fed) ile ilgili faiz indirimi beklentilerinin etkisiyle olumlu bir seyir izlendi. Ancak yatırımcıların asıl odağı gelecek hafta Wyoming'de düzenlenecek Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu oldu; sempozyumda Fed Başkanı Jerome Powell'ın yapacağı konuşmanın Banka'nın faiz indirimi zamanlaması ve piyasa yönü üzerinde belirleyici olacağı öngörülüyor.
ABD enflasyon verisi ve para piyasaları
Geçen hafta açıklanan Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) temmuzda aylık bazda %0,9, yıllık bazda %3,3 artarak beklentilerin üzerinde geldi; bu veri, tarifelerin enflasyon üzerindeki olası etkilerine ilişkin endişeleri yeniden gündeme taşıdı. Analistler, ÜFE verisinin ardından para piyasalarında Fed'in indirim yol haritasına yönelik fiyatlamalarda değişimler izlendiğini, yıl sonuna kadar toplam 50 baz puan indirim beklentisinin fiyatlandığını belirtiyor.
Para piyasalarında eylül ayında 25 baz puan indirim beklentisi öne çıkarken, bazı Fed yetkililerinin şahin tonlu açıklamaları ve hükümetten gelen eleştiriler parasal gevşeme yoluna dair belirsizliği artırıyor. Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic iş gücü piyasası sağlam kaldığı sürece bu yıl tek indirimin uygun olacağını söylerken, St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem eylül toplantısı için henüz karar vermenin erken olduğunu belirtti. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ise bir enflasyon raporu daha görmek istediğini ve üretici enflasyonu verilerinin rahatsız edici bir ton içerdiğini kaydetti.
Ayrıca, görev süresi gelecek yıl mayıs ayında sona erecek olan Fed Başkanı Jerome Powell'ın yerine kimin geleceğine ilişkin belirsizlik sürüyor; ABD Başkanı Donald Trump geçen hafta bir sonraki Fed başkanı adayını "biraz erken" açıklayabileceği sinyalini verdi.
Küresel gelişmeler: Jeopolitik görüşmeler, borsalar ve emtialar
Trump-Putin görüşmesi
ABD Başkanı Donald Trump ile Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in Anchorage'daki görüşmesi sonrası ortak basın toplantısında Trump, önemli ilerlemeler kaydettiklerini ancak nihai anlaşma sağlanamadığını söyledi. Putin ise zirvede ele alınan konular arasında Ukrayna çevresindeki durumun olduğunu ve anlaşmanın barışa katkı sağlayacağını umduğunu dile getirdi. Trump, sürecin bundan sonra büyük oranda Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenskiy ve Avrupalı liderlerin girişimine bağlı olacağını ifade etti.
Piyasa performansları ve emtia
New York borsasında geçen hafta alıcılı bir seyir görüldü; haftalık bazda S&P 500 yüzde 0,94, Nasdaq yüzde 0,81 ve Dow Jones yüzde 1,74 değer kazandı. ABD tahvil piyasasında satış baskısı hakim olurken, 10 yıllık tahvil faizi haftayı %4,32 seviyesinden tamamladı.
Emtia tarafında altının ons fiyatı geçen hafta yüzde 1,84 azalışla 3.335 dolar, gümüş ons fiyatı yüzde 0,9 düşüşle 38 dolar ve Brent petrolün varili yüzde 0,1 değer kaybıyla 65,77 dolar seviyelerine geriledi. Dolar endeksi ise faiz indirim ihtimallerinin etkisiyle haftayı yüzde 0,3 azalışla 97,9 seviyesinden kapattı.
Haftalık veri takvimi ve Jackson Hole gündemi
18 Ağustos ile başlayacak haftada yatırımcılar ABD'de salı günü konut başlangıçları ve inşaat izinleri, çarşamba FOMC toplantı tutanakları, perşembe haftalık işsizlik maaşları, imalat sanayi ve hizmet sektörü PMI verileri ile ikinci el konut satışları verilerini takip edecek. Perşembe günü Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu başlarken, cuma günü Fed Başkanı Powell'ın yapacağı konuşma yatırımcıların ana odağı olacak.
Avrupa ve Asya piyasalarındaki görünüm
Avrupa
Avrupa borsalarında geçen hafta alış ağırlıklı bir seyir yaşanırken, gelecek hafta açıklanacak Avro Bölgesi ve İngiltere enflasyon verileri ile Almanya büyüme verileri yatırımcıların takibinde olacak. Avro Bölgesi ekonomisi ikinci çeyrekte çeyreklik bazda yüzde 0,1, yıllık bazda yüzde 1,4 büyürken; İngiltere ikinci çeyrekte çeyreklik bazda yüzde 0,3 büyüme kaydetti. Almanya'da temmuz ayı enflasyonu aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 2 olarak piyasa beklentilerine paralel gerçekleşti.
Bölge endekslerinde geçen hafta FTSE 100 yüzde 0,47, CAC 40 yüzde 2,33, MIB 30 yüzde 2,47 ve DAX yüzde 0,81 yükseldi.
Asya
Asya borsalarında risk iştahı yüksek kalmaya devam etti; ABD Başkanı Trump'ın Çin mallarına yönelik ek vergilerin 90 gün ertelenmesine ilişkin kararnameyi imzalaması ve Fed indirim beklentileri bölge piyasalarını destekledi. Japonya GSYH ikinci çeyrekte çeyreklik yüzde 0,3, yıllık yüzde 1 artış gösterdi. Çin'de temmuz perakende satışlar yıllık yüzde 3,7, sanayi üretimi yıllık bazda yüzde 5,7 artışla beklentilerin gerisinde kaldı; işsizlik oranı yüzde 5,2 seviyesinde açıklandı.
Merkez bankaları cephesinde Avustralya Merkez Bankası (RBA) politika faizini 25 baz puan indirerek %3,60 seviyesine çekti. Bölge endekslerinde haftalık performanslar arasında Shanghay Composite yüzde 1,70, Hang Seng yüzde 1,65, KOSPI yüzde 0,49 ve Nikkei 225 yüzde 3,73 yükseliş kaydetti.
Yurt içi piyasa ve TCMB enflasyon raporu
Yurt içinde geçen hafta satış ağırlıklı bir görünüm hakimdi; BIST 100 endeksi haftalık bazda yüzde 0,93 düşüşle 10.870,57 puandan kapandı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın 3. Enflasyon Raporu sunumunda 2025 sonu için enflasyon tahmin aralığını %25 - %29, 2026 sonu için ise %13 - %19 olarak açıkladı.
Karahan, rapor dönemleri arasında olağanüstü gelişmeler olmadığı sürece ara hedeflerin değiştirilmeyeceğini ve ara hedeflerin içsel para politikası patikasını belirlerken referans alınacağını belirtti. Önceki raporlarda yer alan 2025 yıl sonu enflasyon tahmini olan %24 değeri 2025 ara hedefi olarak korundu; 2026 ve 2027 için ara hedefler sırasıyla %16 ve %9 olarak duyuruldu.
Yurt içinde döviz kurları tarafında Dolar/TL haftayı önceki kapanışın yüzde 0,4 üzerinde 40,8330 seviyesinden tamamladı. Gelecek haftada iç veriler olarak pazartesi konut fiyat endeksi, salı işsizlik oranı ve uluslararası yatırım pozisyonu, perşembe tüketici güven endeksi ve cuma finansal hizmetler güven endeksi takip edilecek.
